Die US-Öl-Futures-Preise wurden am Montag zum ersten Mal negativ. Ist es gut oder schlecht für Bitcoin?
Die Coronavirus-Pandemie hat die Weltwirtschaft so stark belastet, dass der Energiebedarf von einer Klippe gefallen ist.
Die Leute fahren kaum. Die Leute fliegen kaum
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Das Ungleichgewicht spitzte sich diese Woche zu, als sich die Öllagertanks zu füllen begannen, was die Händler dazu zwang, extra zu zahlen, um ihre Lieferverpflichtungen loszuwerden – was zu negativen Preisen führte. Der Mai-Futures-Kontrakt auf Rohöl von West Texas Intermediate, der am Dienstag ausläuft, fiel von einem positiven Preis von etwa 30 USD am Freitag auf minus 37,63 USD pro Barrel. Der Juni-Kontrakt fiel um 15% auf etwa 21 USD pro Barrel, sodass das schwarze Gold im Jahr 2020 um mehr als 60% zurückging.
Bitcoin gab am Montag um 3,5 Prozent auf rund 6.900 US-Dollar nach, eine ziemlich lauwarme Reaktion auf notorisch volatile Kryptowährungsmärkte.
Was bringt der beispiellose Ausverkauf des Ölpreises?
CoinDesk sammelte die Ansichten von Kryptomarkthändlern, Analysten und Führungskräften. (Kurzer Teaser: Bitcoin sieht im Vergleich zu Öl plötzlich nicht mehr so flüchtig aus, wie Pro-Crypto Twitterati hier und hier feststellt.)
1) Kurzfristig sind fallende Ölpreise deflationär. Autofahrer benötigen weniger Geld, um Benzin zu bezahlen, sobald sie wieder fahren. Fluggesellschaften zahlen weniger für Düsentreibstoff. Kunststoffhersteller werden niedrigere Inputkosten sehen. Für Bitcoin-Händler, die die Kryptowährung als Absicherung gegen Inflation betrachten, ist der Ölpreiscrash eine Warnung, wie deflationär die durch Coronaviren verursachte wirtschaftliche Rezession sein könnte – trotz Billionen von Dollar an Geldspritzen der Federal Reserve und andere Zentralbanken.
„Wenn Sie Bitcoin als Absicherung gegen Inflation betrachten möchten, wird diese ganze Sache auch Druck auf Bitcoin ausüben“, sagt John Todaro, Forschungsdirektor bei TradeBlock. „Der Dollar stärkt sich derzeit wirklich gegenüber allen Vermögenswerten.“
2) Als Ware hat Bitcoin keine Lagerungsaspekte wie Öl – oder physische Lieferprobleme wie Gold. Futures-Märkte mit physischer Lieferung verlangen von Händlern, dass sie die Waren bereitstellen, wenn sie einen Kontrakt besitzen, dessen Ablaufdatum abgelaufen ist. Es ist unwahrscheinlich, dass die Bereitstellung von Bitcoin jemals mit Einschränkungen der physischen Kapazität kollidiert.
„Die Ölmärkte sind ein weiteres ineffizientes Altsystem, das gestört werden muss“, schrieb Jeff Dorman, Chief Investment Officer von Arca Funds, in einer E-Mail. „Die Tatsache, dass es physikalisch unmöglich ist, ein Barrel Öl zu beziehen, zeigt, dass dieses System, wie viele andere, völlig kaputt ist und geändert werden muss.“
3) Inmitten der diesjährigen Wirtschafts- und Marktturbulenzen hält Bitcoin an. In einer Studie, die letzte Woche von Forschern der Zweigstelle Kansas City der Federal Reserve veröffentlicht wurde, wurde festgestellt, dass 10-jährige US-Schatzanweisungen in der Vergangenheit als „sicherer Hafen“ „beständig“, „Gold“ gelegentlich „und Bitcoin“ nie „gut funktioniert haben. Bislang ist Bitcoin in diesem Jahr jedoch nur um 3,8 Prozent gesunken – und hat sich gegenüber dem US-Dollar der Fed fast behauptet. Gold ist um 12 Prozent gestiegen, aber der Standard & Poor’s 500 Index der US-Aktien ist um 13 Prozent gefallen. Der Ölpreiscrash lässt Bitcoin im Vergleich stabil aussehen.
„Für all diejenigen, die die Verwendung von Bitcoin als Wertspeicher oder die Erzählung, dass Bitcoin seinen Wert während der Krise nicht so gut gehalten hat, in Frage gestellt haben, bin ich anderer Meinung“, so Mati Greenspan, Gründer der Kryptowährung und des Devisenhandels Das Analyseunternehmen Quantum Economics schrieb in einer E-Mail an die Kunden.
4) Eine börsengehandelte Bitcoin-Fondsanwendung könnte jetzt im Vergleich zu Öl-ETFs günstig sein. Die Bitcoin-Preise fielen am 12. März um 40 Prozent, als Investoren und Händler auf allen Finanzmärkten in Bargeld verwandelten. Diese Volatilität unterstreicht die Risiken der Kryptowährungsmärkte, und die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission hat sich bisher geweigert, einen Bitcoin-ETF zu genehmigen. (Abgesehen von der hohen Volatilität wurde der Markt auch von Marktmanipulationsvorwürfen getroffen.) Der Ölmarkt mit mehreren zugelassenen ETFs steht jedoch im Schatten der OPEC, einem internationalen Kartell, das versucht, den Preis über Produktionsquoten festzulegen. Neue Anzeichen dafür, wie volatil der Ölmarkt sein kann, könnten einige der Gründe für die Verzögerung der Zulassung eines Bitcoin-ETF untergraben.