Il Bitcoin disponibile negli scambi sta scendendo mentre i commercianti spostano le loro partecipazioni in depositi a lungo termine. Cosa significa questo?
Il mercato delle criptovalute si sta muovendo ad un ritmo così rapido che non è letteralmente in grado di tenere il passo. Molti commercianti e pubblicazioni hanno riferito negli ultimi giorni che la liquidità sta calando bruscamente. Questo potrebbe avere un impatto significativo sui prezzi dell’asset class.
Questo è in realtà un evento abbastanza comune nel mercato, che spesso precede la fine di una corsa al toro. Ma questa volta è diverso, perché il mercato non è mai stato più fiducioso nella sua crescita. Meno investitori ora vedono il Bitcoin come un nuovo asset da strapazzo, e la domanda è alta.
Alta domanda e bassa offerta è di solito una ricetta per i prezzi che salgono alle stelle. Ma cerchiamo di scavare più a fondo in quello che sta succedendo e vedere se questo può dirci di più sul futuro di Bitcoin.
Offerta più bassa, prezzi più alti?
L’argomento principale addotto dai sostenitori è lo stesso presentato dai dimezzatori di Bitcoin. Meno Bitcoin ci sono in giro, più costerà, se c’è una domanda per esso.
Un analista, Luke Martin di Venture Coinist, crede che i cicli toro finiscano dopo che un’offerta liquida inizia ad aumentare. Presenta un grafico che mostra come la liquidità di BTC scende durante i cicli toro. Come si vede chiaramente, un aumento di liquidità segue questa fase quando lo slancio del mercato svanisce.
Naturalmente, non è così semplice come dire che i prezzi più alti deriveranno dalla minore offerta. Quella domanda deve esistere – e diverse metriche puntano ad essa.
Il numero di indirizzi unici di Bitcoin è aumentato costantemente, ora da qualche parte intorno a 608.000. Anche il numero di portafogli con 1 BTC è aumentato, anche se rappresenta solo il 5% di tutti gli indirizzi. E oltre 82.000 indirizzi valgono ora più di 1 milione di dollari.
Tutto questo dimostra che c’è molto spazio per l’adozione. Un sondaggio ha persino mostrato che i cittadini statunitensi sono altamente disinformati sul bene. Il 20% pensa che l’asset abbia un prezzo compreso tra $1-$100.
La domanda finale è se c’è effettivamente una domanda, anche quando non c’è molto BTC in giro. Questa è una domanda che sfida i fondamentali del mercato. E ci sono innumerevoli investitori che affermeranno che il BTC ha un forte valore fondamentale.
La mentalità di Hodling a lungo termine che prende il sopravvento
Il numero di Bitcoin su tutte le borse è di 2,36 milioni – il più basso da almeno un anno. Perché sta succedendo questo? Se non altro, gli investitori stanno saltando alla possibilità di prendere profitti ai livelli di $30k-$40k.
Il fatto che il BTC si stia allontanando dagli scambi – e probabilmente nei portafogli freddi – è positivo per il lungo periodo. Gli investitori istituzionali detengono una parte considerevole di questi Bitcoin, segnalando che stanno prendendo BTC seriamente. Il mercato si aspetta più investitori istituzionali, anche se BTC rimane un asset troppo volatile per alcuni.
Prendiamo MicroStrategy per esempio. Dopo i suoi molteplici acquisti di Bitcoin, c’è stato un drammatico calo nella quantità di criptovaluta disponibile. I BTC disponibili sono scesi da circa 2,7 a 2,3 milioni tra il terzo trimestre 2020 e gennaio 2021.
Ma non è solo MicroStrategy che sta facendo prosciugare la liquidità. Galaxy Digital, Square, Hut 8 Mining, tra molti altri, possiedono tutti grandi quantità di Bitcoin.
Il totale dei Bitcoin detenuti da società pubbliche, private e simili agli ETF ha superato 1,1 milioni – circa 37,9 miliardi di dollari. Si tratta di circa il 5% di tutti i BTC che possono essere estratti.
Il CTO di Glassnode Rafael Schultze-Kraft crede che la mancanza di liquidità non sarà un ostacolo alla crescita del mercato. Lo pensa nonostante il fatto che 3 milioni di BTC siano stati persi. Con i BTC persi, una maggiore detenzione e una minore liquidità, gli entusiasti del mercato stanno facendo affidamento sul fatto che i fondamentali spingeranno la domanda verso l’alto.
Conclusione
Alcuni investitori del mercato considereranno questa scarsità di BTC come una cosa negativa. Al contrario, ci sono quelli che si aspettano troppo per quanto riguarda un picco di prezzo guidato dall’offerta. Sì, storicamente, c’è spazio per salire quando si considera la correlazione del momentum di mercato e della liquidità.
Ma ogni nuovo ciclo toro di Bitcoin porta con sé nuovi fattori, e questo è particolarmente diverso. Il numero di investitori che si concentrano su guadagni più a lungo termine è molto più alto di prima. È probabile che vedremo più investitori istituzionali comprare in massa.
In definitiva, come nel caso di altre speculazioni sul valore intrinseco di BTC, il prezzo si riduce all’adozione. Ma con l’arrivo di PayPal, Square, la regolamentazione, i CBDC e altro, è difficile criticare le previsioni che Bitcoin salirà.
I tori saranno sempre seguiti da correzioni, e questo riporterà la liquidità. Se i fondamentali sono giusti, i prezzi saliranno a prescindere.